Разбиране на триумфа на Milei през призмата на инвестиционното банкиране

След първите реакции на Уолстрийт относно избора на Хавиер Милей, основните играчи на международния финансов пазар насочиха вниманието си към необходимостта от спешни и задълбочени реформи и свободата на действие, която лидерът на La Libertad Avanza ще трябва да извърши. навън. Въпреки че първата реч на Майлей като новоизбран президент се характеризира с неочаквана умереност и икономистът избягва да споменава двата си бойни коня по време на кампанията, като доларизацията и затварянето на Централната банка, финансовият пазар вярва, че либертарианският план е „смел“ и което може да застраши финансовата стабилност.

„Избраният президент на Аржентина Хавиер Милей е изправен пред екстремни предизвикателства с крайно несигурни резултати. Докато Милей предложи силни мерки по време на кампанията си, които в крайна сметка биха могли да се справят с явните дисбаланси, които в момента парализират икономическата активност на Аржентина, изкривяват относителните цени и намаляват покупателната способност, тези мерки, ако бъдат въведени, както е описано, биха довели до рязка и дълбока икономическа корекция, сривайки вътрешния пазар търсене и заплаха за финансовата стабилност“, каза той Хайме Ройше, вицепрезидент – старши кредитен директор на Moody’s Investors Service.

Кредитната агенция се съсредоточи върху консенсуса, необходим за извършване на предложените реформи и върху управлението. „Раздвоеният Конгрес и социалният натиск също ще повлияят на способността на бъдещия президент да прилага коригиращи политики“, добави Ройше.

Междувременно в инвестиционното банкиране JP Morgan Той също постави лупата си върху рисковете от прилагането на мерките, обявени от Хавиер Милей по време на кампанията. „Новоизбраният президент Милей предлага смела програма за реформи, но основното предизвикателство е, че тя може да бъде възпрепятствана от политически маневри. Рисковете за управление се очертават предвид липсата на партийна структура, както и разпределението на властта в Конгреса след изборите генерали. Президентът Milei ще трябва да преговаря с други страни, по-специално с PRO”, В доклад за своите клиенти, подписан от икономистите Диего Перейра, Лусила Барбейто и Горка Лалагуна, американската банка предупреди: „Основните стълбове, върху които Milei изгради своя разказ през цялата кампания бяха доларизация и намаляване на размера на държавата в икономиката. Вярно е, че евентуалното присъствие на членове на ПРО в кабинета може да смекчи опитите за по-смели реформи, особено за доларизация. В този смисъл, след споразумението между либертарианците и мацризмите, което означаваше победа във втория тур, за банката Milei тя можеше да избере двупарична схема за обмен, преди да избере да премине към доларизация на икономиката. Това решение обаче не можеше да бъде взето още една година. „В краткосрочен план, при встъпването в длъжност, очакваме пренастройване на очаквания обменен курс, с ниво, съответстващо на паралелния обменен курс, за да пренастроим стабилно относителните цени, позволявайки постепенното премахване на капиталовия контрол“, очакват те в организацията . „Такава корекция трябва да бъде придружена от драконовска фискална корекция, за да се компенсира загубата на доход от сеньораж и по този начин да се създадат необходимите стимули за започване на възстановяване на валутните резерви на централната банка“, добавиха те.

По отношение на капацитета за корекция, за JP Morgan „необходимостта от бързо затваряне на фискалната дупка по устойчив начин трябва да бъде оста на всяка стабилизационна програма и необходима опора за генериране на доверие в бъдеще“.

„Вярваме, че фискалната програма на Milei ще се застъпи за силна корекция на разходите както на централно, така и на федерално ниво, с цел евентуално намаляване на данъчната тежест в бъдеще. Докато признаваме политическите ограничения, прогнозираме значителни усилия за фискална консолидация до следващата година, с първичен фискален баланс, съответстващ на общ резултат от -1,7%“, добавиха те.

Британският субект Barclays Той също се фокусира върху управлението и предупреди, че за Milei най-големите предизвикателства ще дойдат от социалния фронт.

„Икономическите резултати ще бъдат ключови, тъй като те ще определят дали Milei е в състояние да поддържа подкрепата на секторите със средни доходи. Колкото по-бързо новата администрация успее да постигне стабилизация – и силно икономическо възстановяване – толкова по-големи са шансовете да се развие благотворен кръг от реформи“, заключи тя.

Вашият коментар